سوق البنزين والوقود المزدهر في فنزويلا: ماذا يحدث حقًا؟

إليكم قصة تتردد أصداؤها باستمرار في عناوين الصحف المالية وصحف تجارة الطاقة: "صناعة النفط الفنزويلية عادت". هل هذا صحيح؟ لقد أمضيتُ سنواتٍ طويلةً في قطاع الطاقة لأدرك أن دورات الإثارة والتشويق قد تطغى على الواقع - أحيانًا بين عشية وضحاها. ومع ذلك، إذا كنتَ تتابع تدفقات الطاقة العالمية، فلن يفوتك الحماس الذي أحاط بانتعاش إنتاج النفط الخام في فنزويلا، والوفرة المفاجئة للوقود في شوارع المدينة، وموجة الاستثمارات الدولية والزيارات الدبلوماسية التي حوّلت كاراكاس إلى مركزٍ دبلوماسيٍّ للطاقة، على غير المتوقع. 1لكن وراء هذه العناوين الرئيسية، تبدو الأمور دائمًا أكثر تعقيدًا وإنسانية. بصراحة، كانت بداياتي في هذا المجال (عندما بدأت العقوبات) تتمحور حول تخفيف حدة الأزمات؛ أما الآن، فنشهد تفاؤلًا حذرًا... وخططًا استراتيجية جادة من جهات محلية ودولية.

ما يُذهلني (وأراهن أنه يُقلق ويُثير حماس معظم العاملين في قطاع النفط والغاز) هو كيف تحولت فنزويلا من انهيار الإنتاج إلى "مُفضّلة السوق" في غضون سنوات قليلة. كيف غيّروا الأوضاع - إن كانوا قد فعلوا ذلك حقًا؟ من المستفيد؟ من لا يزال مُهمّشًا؟ والأهم من ذلك، ما الذي يعنيه هذا لسوق الطاقة العالمي، والمستثمرين، والمجتمع الفنزويلي نفسه؟ هذه أسئلة يطرحها عدد متزايد من الناس، من المستثمرين المبتدئين الذين يتطلعون إلى صناديق المؤشرات المتداولة في الأسواق الناشئة، إلى مُشتري المصافي في الهند، وحتى سائقي سيارات الأجرة المحليين الذين يراقبون تقلبات أسعار الوقود أسبوعًا بعد أسبوع.

لماذا يشهد قطاع النفط في فنزويلا ازدهارًا؟ السياق الذي لا يخبرك به أحد

دعونا نتوقف للحظة - "الازدهار" كلمةٌ تحمل في طياتها معانٍ كثيرة. في عام ٢٠١٩، وصل إنتاج فنزويلا من النفط إلى أدنى مستوياته منذ أربعينيات القرن الماضي: حوالي ٣٠٠ ألف برميل يوميًا. 2في سياق متصل، كانت فنزويلا تضخ ما يقارب 3.5 مليون برميل يوميًا في تسعينيات القرن الماضي. وهذا يعني انخفاضًا بنحو 901 طنًا لكل طن. كانت البلاد تعاني من ضائقة مالية، وكان العمال يغادرون منصات الحفر بأعداد كبيرة، وخطوط الأنابيب صدئة، وتساءل الكثيرون في هذا القطاع (بمن فيهم أنا) بصدق عما إذا كانت فنزويلا ستعود يومًا ما إلى نادي الموردين العالميين من الدرجة الأولى.

السؤال ليس مجرد "هل هناك طفرة؟"، بل "من يستفيد منها - وإلى متى؟" لأكون صريحًا تمامًا: وجهة نظري تجاه فنزويلا متأثرة بزياراتي الشخصية لمدن نفطية مثل ماراكايبو، حيث يمكنك أن تشعر بالأمل والتشاؤم بين العائلات المحلية. من السهل الاستناد إلى جداول أوبك وتوقعات بنوك الاستثمار، ولكن إذا تحدثت مع مهندسي الحقول أو مشتري المصافي، فستحصل على رؤية أكثر تعقيدًا ودقة.

الإحصاءات الرئيسية والبيانات واتجاهات السوق: نظرة إلى ما وراء الأرقام الرئيسية

قبل الخوض في التفاصيل الدقيقة لضوابط الأسعار والمخاطر السياسية، دعونا نحلل بعض الأرقام الحقيقية. لأنه إذا كان هناك شيء واحد تعلمته، فهو أن واقع النفط والوقود في فنزويلا نادرًا ما يتوافق مع تفاؤل المحللين. لمن يتساءل: ما الذي تغير حقًا - الإنتاج، الصادرات، الأسعار، أم مجرد دعاية إعلامية؟ سترغب في الاطلاع على تحليل البيانات لاحقًا.

دعونا نستقر على هذه الأرقام - الإنتاج في ارتفاع، و"دولرة" الوقود وصلت، وللمرة الأولى منذ سنوات أصبحت الصادرات القانونية مسجلة بشكل متزايد في السجلات، وليس فقط في دفاتر المهربين. 5.

السياسة والعقوبات وتحولات السوق الحقيقية: ما الذي تغير؟

هنا تتجه الأمور نحو السياسة حتمًا - لأنه، بصراحة، إذا كنت تناقش فنزويلا، فأنت تناقش السياسة سواءً شئت أم أبيت. أتذكر مشاركتي في طاولة مستديرة عام ٢٠٢١، حيث توقع جميع الخبراء (من القطاعين الحكومي والخاص) أن تخفيف العقوبات الأمريكية سيستغرق سنوات. وكان معظمهم محقًا... ثم تغيّرت توقعاتهم. بعد غزو روسيا لأوكرانيا عام ٢٠٢٢، بدأت الحكومات الغربية بإعادة النظر في أولوياتها: فجأة، عاد النفط الخام الفنزويلي إلى الواجهة. 6.

لأول مرة منذ سنوات، أصبح بإمكاننا الاستثمار قانونيًا في منصات الحفر، وإصلاح البنية التحتية، وتطوير مهارات العمال - ولو لفترة ستة أشهر فقط. الأمر أشبه بالبناء على الرمال.

بعد أن مررتُ بدورات حظر عديدة، أقول هذا: الاستثمار الحقيقي قادم، لكنه لا يزال محفوفًا بمخاطر التقلبات المفاجئة. تعمل شركات النفط العالمية الكبرى (شيفرون، ريبسول، إيني) على زيادة إنتاجها بهدوء، حتى مع تحذير سياسيي المعارضة من أن حالة عدم اليقين التنظيمي قد تُغلق الأبواب مجددًا إذا تغيرت الرياح السياسية. 8.

البنزين، السعر، والواقع اليومي: الحياة الحقيقية في ظل "طفرة" الوقود في فنزويلا

حسنًا، لننتقل إلى الواقع. بينما يتجادل المحللون حول عدد البراميل، لا يزال الفنزويليون يواجهون ثلاثة حقائق مختلفة تمامًا عند محطات الوقود:

• البنزين المُدولَر (يُباع بأسعار دولية، وعادةً ما يكون مُخزَّنًا وموثوقًا به، خاصةً في المراكز الحضرية)
• البنزين "المدعوم" (نظريًا للسكان المحليين، ولكنه غالبًا ما يعاني من نقص في الوقود وطوابير طويلة)
• السوق غير الرسمي (المهرب، والمبالغ في أسعاره، ولكنه الخيار الوحيد للمناطق الريفية أو التي تسيطر عليها المعارضة)

إن هذا النظام الثلاثي المستويات، والذي شهدته بنفسي أثناء زياراتي إلى المدن الساحلية وحقول النفط الداخلية (ونعم، لقد قضيت ساعات في طوابير الوقود بنفسي ــ بلا مبالغة)، يخلق ديناميكيات الفائز والخاسر التي تلون المشاعر العامة أكثر كثيراً مما قد يفعله أي تقرير لمنظمة أوبك على الإطلاق.

والدي يقود سيارة أجرة. يدفع أحيانًا 0.15 تيرنر للتر، وأحيانًا أخرى 0.45 تيرنر. في العام الماضي، انتظرنا 7 ساعات للحصول على بنزين "رخيص"، ثم جفّ الوقود من المضخة.

إليكم الواقع: يُحقق المهنيون في المناطق الحضرية، ورواد الأعمال المرتبطون بالحكومة، والمشاريع المشتركة الدولية نتائج جيدة. أما العمال ذوي الياقات الزرقاء، وصغار المزارعين في المناطق الريفية، و(خاصةً) بلديات المعارضة؟ فالوضع ليس كذلك.

من الرابح ومن الخاسر؟ تفكيك المخاطر والفرص الحقيقية

وبناءً على عملي الاستشاري المستمر (والعديد من المحادثات غير الرسمية مع مخصصي رأس المال)، فإن الفرص المتاحة في قطاع الوقود في فنزويلا تنقسم إلى ثلاثة فئات:

1. شركات النفط الكبرى وشركات الخدماتبفضل الامتثال الدقيق، يتمكن اللاعبون الكبار الآن من تأمين الربح على المدى القصير (من ارتفاع الأسعار وتناقص المنافسة)، ولكنهم يتحوطون في رهاناتهم ــ فلا أحد ينسخ التزامات المشاريع الضخمة على غرار ما حدث في تسعينيات القرن العشرين.
   هل تعلم؟ شيفرون هي الآن الشركة الأمريكية الوحيدة التي تنتج النفط الخام داخل فنزويلا بعد عام 2023، بموجب ترخيص فريد من نوعه بنطاق تنظيمي ضيق 9.
2. المستثمرون والتجار المضاربونيزدهر الوسطاء في ظل التقلبات والتحكيم وصادرات "المنطقة الرمادية"، لا سيما في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. ومع ذلك، قد تؤدي حملات مكافحة غسل الأموال إلى تجميد الأرباح دون إشعار مسبق.
3. النخب المحلية ورجال الأعمال المتصلين:القرب من القنوات الحكومية أو العسكرية أو المشاريع المشتركة أمر بالغ الأهمية في كثير من الأحيان - حيث تربط العديد من التقارير الاستقصائية الأرباح غير المتوقعة بالجهات المرتبطة سياسياً 10.

فنزويليون عاديون؟ بينما يمتلئ بعضهم بسهولة، لا يزال كثيرون يقايضون، ويقضون ساعات في الطوابير، أو يدفعون بانتظام أسعار السوق السوداء المتغيرة. حتى مع "الازدهار"، تبقى الحياة... معقدة.

"نرى معظم النمو في العناوين الرئيسية، وليس في الأسر."

إنها مفارقة تمس كل قرار، بدءاً من الميزانية العائلية وحتى اجتماعات استراتيجية الطاقة الدولية.

المخاطر العالمية: لماذا يُعدّ ازدهار فنزويلا أمرًا مهمًا؟

في هذه المرحلة، قد تتساءل: "حتى لو كانت فنزويلا تتعافى بالفعل، فإلى أي مدى يمكن أن تستمر في التعافي؟" حقًا "هل يشكل النفط الخام مشكلة بالنسبة لأسواق النفط العالمية؟" إنه سؤال عادل - خاصة وأن النفط الخام الأمريكي والسعودي، و(بدرجة أقل) الإيراني والروسي يملأ الأخبار.

الإجابة المختصرة؟ لا بأس، ولكن ليس على نطاق واسع، وليس دائمًا كما هو متوقع. دعونا نحلل الآليات، وعدم اليقين، والتأثيرات الدولية المتتالية لاحقًا.

تدفقات النفط، وتقلب الأسعار، والرافعة المالية العالمية لفنزويلا

دعوني أعود بكم إلى الوراء - في بداية عام ٢٠٢٢، كانت أوبك+ تتحسس خطواتها بحذر شديد في مواجهة ارتفاعات الأسعار وهشاشة سلاسل التوريد. كان انتباه العالم منصبًا على روسيا والمملكة العربية السعودية، لكن المطلعين (بمن فيهم أنا) بدأوا يرصدون ارتفاعات طفيفة في صادرات فنزويلا، وخاصة إلى آسيا. عندما قدمت مصافي التكرير الأمريكية أول طلبياتها بعد الحظر على النفط الخام الثقيل في أواخر عام ٢٠٢٣، أحدث ذلك صدمةً واضحة - في إشارة إلى أن ضغوط السوق العالمية قد فتحت المجال لفنزويلا مجددًا. 11.

من المثير للاهتمام أن معظم النفط الخام الفنزويلي "الجديد" يتجه إلى الصين والهند، و(المثير للدهشة) بعض الدول الكاريبية والإفريقية الأصغر. أما الأثر المترتب على ذلك؟ فهو زيادة المنافسة على مزيج النفط متوسط الجودة، وعقود توريد جديدة مكتوبة باليوان، والأهم من ذلك، تعقيد جديد في تطبيق العقوبات الغربية. 12.

هذا التحول الجغرافي استراتيجي. بالنسبة للمتداولين، تُوفر الطبيعة المُخفّضة لسعر النفط الخام الفنزويلي (بسبب مخاطر العقوبات المتبقية وتقلبات الجودة والتسليم) أرباحًا، لكنها تُفاقم أيضًا "مخاطر الترقيع" العالمية: فقد تُؤدي عمليات سحب التراخيص المفاجئة إلى تجميد ملايين البراميل.

"كل برميل له قيمته عندما يكون العرض محدودا، ولكن عدم اليقين بشأن التراخيص يعني أننا نكون دائما على بعد تغريدة واحدة من نوبة أخرى من السوق."

نظرة مستقبلية: هندسة النمو أم البناء على الرمال؟

أريد أن أكون صريحًا: تفاؤلي الشخصي تجاه فنزويلا يضعف بفعل تقلبات اللوائح التنظيمية، والتساؤلات حول البنية التحتية الميدانية، وتراجع مهارات العمال بعد عقد من النزوح والإهمال. يستعيد القطاع نشاطه التوظيفي، لكن المخضرمين نادرون، وخبرة الخريجين الجدد العملية محدودة، والأجور لا تزال متقلبة. 13.

دعونا نضع الشكوك الشائعة على الطاولة، لأنه إذا كنت تفكر في فنزويلا للاستثمار، أو التعاقد على الطاقة، أو حتى مجرد تحليل الأخبار، فيجب أن تسأل:

• ما هي آفاق تخفيف العقوبات بعد الانتخابات الرئاسية عام 2025؟
• هل تستطيع المصافي المحلية تلبية الطلب المحلي المتزايد دون الحاجة إلى الواردات المنتظمة؟
• هل سيعود الشركاء الدوليون إلى المخاطرة باستثمارات ضخمة أم أن "الانتهازية قصيرة الأجل" هي اللعبة السائدة؟
• ما مدى سرعة تمكن التعليم التقني وتنمية القوى العاملة من اللحاق بالركب؟

"إن الخطر الأكبر الذي نواجهه لا يتمثل في السياسة فحسب، بل في مدى قدرتنا على إبقاء الأضواء مضاءة على الإطلاق، في ظل فقدان العديد من الناس لأيديهم بسبب الهجرة".

في تجربتي، تتدفق الأموال الجديدة مع التفاؤل الذي يتصدر العناوين الرئيسية؛ فقط أذكى المستثمرين والشركاء هم من يبنون منحدرات خروج متينة عندما تتغير الأوضاع السياسية بشكل حتمي. 14.

مع ذلك، أينما نظرت، أرى توترًا بين الإمكانات والهشاشة. لا شيء تلقائي في انتعاش فنزويلا، ومع ذلك، لا يمكن تجاهل أهميتها على صعيد الوقود الإقليمي والعالمي.

النقاط الرئيسية: كيفية التعامل مع طفرة النفط في فنزويلا - وماذا سيحدث بعد ذلك

إذا كنت قد بقيت معي حتى الآن، فأنت تعلم الآن: إن مشهد البنزين والوقود "المزدهر" في فنزويلا هو حقيقي—لكنها ليست قصة بسيطة، وليست مضمونة. ما يلفت انتباهي حقًا هو سرعة تعافي الثروات (بالنسبة للبعض)، بينما لا تزال المخاطر الهيكلية وعدم اليقين اليومي حاضرين في كل مكان بالنسبة لمعظم الناس. بعد أن أمضيت العقد الماضي أراقب - وأحيانًا أعاني - تقلبات الأسواق الناشئة، ما زلت مترددًا في وصف هذا بأنه "تحول" حقيقي حتى تستقر العقوبات وأنظمة التسعير والحوكمة السياسية بشكل أكبر.

بالنسبة لي، تُمثل فنزويلا قصة تحذيرية ودراسة حالة حقيقية في المرونة - القدرة على التكيف والابتكار والنضال من أجل البقاء في واحدة من أكثر أسواق الطاقة تعقيدًا في العالم. من المرجح أن تحمل الأشهر الـ 12-24 المقبلة المزيد من المفاجآت والتغييرات التنظيمية، وفي نهاية المطاف، فرصًا جديدة. 16.

• راقب الإشارات السياسية بقدر ما تراقب مخططات الأسعار
• قيمة "البيانات غير الملموسة" (الحسابات الشخصية، التقارير الميدانية) إلى جانب إحصاءات الحكومة وأوبك
• تنويع استراتيجيات الدخول والخروج إذا كنت منخرطًا ماليًا

سأواصل مراجعة نهجي الخاص مع تطور السوق والبلد. تواصلوا معنا للحصول على تعليقات حالية، ومقابلات من قطاعات مختلفة، وموارد إقليمية متعمقة.