دليل الاستثمار في الليثيوم في تشيلي: ركوب موجة ثورة السيارات الكهربائية

بصراحة، عندما بدأتُ البحث في قطاع الليثيوم في تشيلي قبل ثلاث سنوات، ظننتُ أنني أتطلع إلى سلعة أخرى. يا إلهي، كنتُ مخطئًا. ما اكتشفتُه هو بلد يمتلك حوالي 361 طنًا و3 أطنانًا من احتياطيات الليثيوم العالمية، ويقع في قلب ما يُمكن القول إنه أهم تحول صناعي في حياتنا - ثورة السيارات الكهربائية.

إليكم ما لفت انتباهي حقًا: بينما كان الجميع يتحدث عن تيسلا وغيرها من شركات تصنيع السيارات الكهربائية، لم يُعر اهتمامًا جديًا لسلسلة التوريد سوى عدد قليل جدًا من المستثمرين. وماذا عن تشيلي؟ لقد أصبحت هذه الشركة الرائدة في هذا المجال بهدوء. الأرقام مذهلة حقًا عند التفكير فيها.

"تشهد صناعة الليثيوم في تشيلي نموًا غير مسبوق، حيث من المتوقع أن يتضاعف الإنتاج ثلاث مرات بحلول عام 2030 مع تسارع الطلب العالمي على البطاريات"، وفقًا لتحليل حديث أجراه قسم التعدين في أمريكا اللاتينية بشركة وود ماكنزي.

لكن - وهنا تعلمتُ الحذر - الاستثمار في الليثيوم التشيلي ليس سهلاً كشراء أسهم تيسلا. فهناك تعقيدات تنظيمية، واعتبارات بيئية، وبصراحة، بعض المخاطر السياسية التي لا يُدركها معظم المستثمرين الأفراد تمامًا. لقد ارتكبتُ بعض الأخطاء في هذا القطاع، وأودُّ أن أشارككم ما تعلمته حتى تتمكنوا من استغلال هذه الفرص بفعالية أكبر.

فهم مشهد الليثيوم في تشيلي

دعوني أرسم لكم صورةً لما يحدث على أرض الواقع. صحراء أتاكاما في تشيلي، التي أتيحت لي فرصة زيارتها العام الماضي، هي موطنٌ لبعضٍ من أكثر عمليات إنتاج محلول الليثيوم الملحي إنتاجيةً في العالم. حجمها مذهلٌ حقًا - مسطحات ملحية شاسعة تمتد حتى الأفق، مع برك تبخير هائلة تبدو من الأعلى وكأنها غريبة.

أكثر ما أدهشني خلال بحثي هو سعي حكومة تشيلي الدؤوب لتحقيق التوازن بين الفرص الاقتصادية والحفاظ على البيئة. تُمثل استراتيجية الليثيوم الجديدة، التي أُعلن عنها عام ٢٠٢٣، تحولاً جذرياً، إذ تسعى الحكومة الآن إلى تعزيز سيطرتها على هذا المورد الاستراتيجي، مما يخلق فرصاً وشكوكاً في آن واحد للمستثمرين.

فرص الاستثمار: أين تذهب الأموال الذكية

حسنًا، لنبدأ بجوهر الموضوع: كيف تستثمر فعليًا في طفرة الليثيوم في تشيلي؟ من واقع خبرتي، هناك ثلاثة أساليب رئيسية، لكل منها نسب مخاطرة وعائد خاصة بها. لقد جربتُها جميعًا، بدرجات متفاوتة من النجاح.

عمليات بيع الأسهم المباشرة

المسار الأوضح هو الاستثمار في شركات تُجري عمليات الليثيوم في تشيلي. شركة سوسيداد كيميكا إي مينيرا (SQM) هي الشركة الرائدة هنا، فهي تعمل في أتاكاما منذ عقود، وتتميز بانخفاض تكلفة الإنتاج فيها عن مثيلاتها في العالم. اشتريتُ أسهمًا خلال فترة انخفاض أسعار النفط عام ٢٠٢٠، وبصراحة، كان هذا أحد أفضل قراراتي الاستثمارية.

ثم هناك شركة ألبمارل، التي استحوذت على عملياتها في تشيلي من خلال صفقة روكوود هولدينغز. ما يعجبني في ألبمارل هو تنوع استثماراتها - فهي ليست مجرد شركة متخصصة في الليثيوم، مما يوفر حماية من انخفاض أسعار السلع الأساسية عند تقلبها.

شركة	القيمة السوقية	العمليات التشيلية	الميزة الرئيسية
متر مربع	$12.8B	أتاكاما سالار	المنتج الأقل تكلفة
ألبمارل	$16.2B	عمليات لا نيغرا	التنوع العالمي
تيانكي ليثيوم	$8.4B	حصة SQM	سلسلة التوريد المتكاملة

نهج الصناديق الاستثمارية المتداولة (ETF) والصناديق الاستثمارية

إذا كنت مثلي، وتفضل عدم وضع كل البيض في سلة واحدة، فهناك العديد من صناديق المؤشرات المتداولة التي تتيح لك التعرض لقطاع مواد الليثيوم والبطاريات الأوسع. يُعد صندوق Global X Lithium & Battery Tech (LIT) الأكثر شعبية على الأرجح، مع أنني سأكون صريحًا - لقد خاب أملي في أدائه خلال فترة الركود الاقتصادي لعام ٢٠٢٢.

• صندوق Global X لتكنولوجيا الليثيوم والبطاريات (LIT) - تعرض واسع النطاق ولكن تقلبات عالية
• صندوق فان إيك للمعادن النادرة/الاستراتيجية (REMX) - يشمل التعرض لليثيوم
• صندوق Amplify لتكنولوجيا الليثيوم والبطاريات (BATT) - نهج أكثر تركيزًا

ما تعلمته هو أن هذه الصناديق المتداولة في البورصة قد تكون مثاليةً للحصول على تعرض أولي، لكنها غالبًا ما تشمل شركاتٍ لا تُعنى باستثمارات الليثيوم فقط. في النهاية، ستحصل على تعرضٍ لشركات تصنيع البطاريات، وشركات معدات التعدين، وغيرها من الشركات ذات الصلة غير المباشرة.

"ومن المتوقع أن ينمو سوق الليثيوم بمعدل نمو سنوي مركب قدره 12.3% حتى عام 2030، مدفوعًا في المقام الأول باعتماد المركبات الكهربائية ونشر تخزين الطاقة على نطاق الشبكة"، وفقًا لتقرير بلومبرج نيو إنرجي فاينانس.

المخاطر الحرجة التي تحتاج إلى فهمها

اسمع، سأكون صريحًا معك - هذا القطاع ليس مناسبًا لمن لا يملكون شجاعة. لقد شهدتُ تذبذبًا في مراكز الليثيوم الخاصة بي عند 40% في غضون أسابيع، ولم يكن ذلك حتى في ظل ضغوط سوقية كبيرة. دعني أشرح لك المخاطر الرئيسية التي حددتها من خلال البحث، وللأسف، من خلال تجربة شخصية مؤلمة.

المخاطر التنظيمية والسياسية

لقد أحدثت استراتيجية الليثيوم الجديدة في تشيلي نقلة نوعية، ولكن ليس بالضرورة بالقدر الذي يُقدّره جميع المستثمرين. فقد كانت إدارة الرئيس بوريك واضحة تمامًا بشأن رغبتها في تعزيز سيطرة الدولة على الموارد الاستراتيجية. وهذا ليس بالضرورة أمرًا سيئًا للمشغلين الحاليين، ولكنه يُثير شكوكًا بشأن الامتيازات المستقبلية وهياكل الإتاوات.

ما لفت انتباهي حقًا - وبصراحة، دفعني لإعادة النظر في بعض مواقفي - هو إعلان الحكومة عن إنشاء شركة وطنية لليثيوم. لا تزال التفاصيل غامضة، لكن تداعيات ذلك على مشاركة القطاع الخاص قد تكون كبيرة.

تقلبات السوق ودورات السلع الأساسية

إليكم أمرٌ كنت أتمنى لو شرحه لي أحدهم سابقًا: أسعار الليثيوم متقلبةٌ للغاية. فقد شهدنا انخفاض الأسعار من حوالي 7000 طن متري للطن في أوائل عام 2021 إلى أكثر من 85000 طن متري للطن في ذروتها أواخر عام 2022، ثم تراجعت إلى حوالي 15000 طن متري للطن بحلول منتصف عام 2023. هذه التقلبات تجعل تقلبات أسعار النفط تبدو معتدلة.

1. يؤدي اختلال التوازن بين العرض والطلب إلى تقلبات شديدة في الأسعار
2. يتطلب تطوير المناجم الجديدة فترات زمنية طويلة (عادةً من 5 إلى 7 سنوات)
3. قد تؤدي تقنيات البطاريات البديلة إلى تقليل الطلب على الليثيوم
4. قد تؤثر تحسينات تكنولوجيا إعادة التدوير على الطلب الأولي

أكثر ما يزعجني في استثمار الليثيوم هو مدى تأثيره على معنويات المستثمرين. ستجد محللين يتوقعون نقصًا في المعروض في شهر، ثم مخاوف من فائض في الشهر التالي. لقد تعلمتُ التركيز أكثر على الأساسيات طويلة الأجل وأقل على تحركات الأسعار ربع السنوية، ولكن قول ذلك أسهل من فعله عندما تراقب تقلبات محفظتك الاستثمارية.

إطار العناية الواجبة

بعد ارتكاب بعض الأخطاء المكلفة في البداية، وضعتُ إطارًا دقيقًا لتقييم استثمارات الليثيوم. ربما يساعدك هذا على تجنب بعض الأخطاء التي واجهتها.

أولاً، فهم جودة الموارد. ليست جميع رواسب الليثيوم متساوية، فتكاليف إنتاج عمليات المحلول الملحي في أتاكاما بتشيلي عادةً أقل بكثير من تكاليف إنتاج عمليات تعدين الصخور الصلبة. ويُعد تركيز الليثيوم في المحلول الملحي، ومعدلات التبخر، ومتطلبات المعالجة، عوامل بالغة الأهمية لتحقيق الربحية على المدى الطويل.

ثانيًا، انتبه لحقوق المياه والتصاريح البيئية. لقد تعلمتُ هذا الدرس بصعوبة عندما واجهت إحدى وظائفي الصغيرة تأخيرات تنظيمية غير متوقعة. في المناطق القاحلة في تشيلي، يُعدّ الوصول إلى المياه أمرًا بالغ الأهمية، وتزداد البيئة التنظيمية المتعلقة باستخدام المياه صرامةً.

ويحذر فريق أبحاث السلع الأساسية في جولدمان ساكس قائلاً: "يجب على المستثمرين أن يفهموا أن الليثيوم ليس مجرد سلعة أخرى - إنه مورد استراتيجي له آثار جيوسياسية كبيرة من شأنها أن تؤثر على التسعير والوصول لعقود قادمة".

التوقعات المستقبلية: إلى أين يقودنا كل هذا

إذن، أين يضعنا هذا؟ بصراحة، أنا أكثر تفاؤلاً بشأن الليثيوم التشيلي اليوم مما كنت عليه قبل ثلاث سنوات، لكنني أيضاً أكثر انتقائية في تحديد موقفي. لا يزال الطلب على المدى الطويل مثيراً للاهتمام - إذ يتسارع اعتماد السيارات الكهربائية بوتيرة تفوق توقعات معظم الناس، وتخزين الطاقة على نطاق الشبكة الكهربائية لا يزال في بداياته.

ما تغير هو تقديري لتعقيد هذا القطاع. فهو ليس استثمارًا بسيطًا قائمًا على الشراء والاحتفاظ به للأبد، بل يتطلب إدارة فعّالة، ومراقبة مستمرة للتطورات التنظيمية، وقدرة كبيرة على تحمّل التقلبات. ولكن بالنسبة للمستثمرين القادرين على تحمّل المخاطر، فإنّ المكاسب المحتملة كبيرة جدًا.

المحفزات الرئيسية التي يجب مراقبتها

بالنظر إلى المستقبل، هناك العديد من التطورات التي قد تؤثر بشكل كبير على استثمارات الليثيوم في تشيلي. ومن المتوقع أن تتضح خطط الحكومة بشأن شركة الليثيوم الوطنية بحلول منتصف عام 2024، مما قد يوفر إطارًا لاستمرار مشاركة القطاع الخاص أو يُشير إلى نهج تأميم أكثر جرأة.

• الجدول الزمني لتنفيذ استراتيجية الليثيوم الوطنية في تشيلي
• شروط جديدة لامتيازات التعدين وهياكل الإتاوات
• تغييرات التنظيم البيئي التي تؤثر على استخدام المياه
• معدلات تبني السيارات الكهربائية العالمية وتطورات تكنولوجيا البطاريات
• أنماط الطلب الصينية وجهود تنويع سلسلة التوريد

أتابع أيضًا التطورات التكنولوجية عن كثب. قد تُحدث تقنيات استخراج الليثيوم المباشر (DLE) تغييرًا جذريًا في اقتصاديات إنتاج الليثيوم، مما قد يجعل الرواسب الأصغر قابلة للاستمرار مع تقليل الأثر البيئي. تُجري العديد من الشركات تجارب على هذه التقنيات في تشيلي، وقد تُحدث نتائجها تغييرًا جذريًا في الصناعة بأكملها.

الأفكار النهائية وخطوات العمل

إذا كنت تفكر في الاستثمار في الليثيوم التشيلي، فإليك نصيحتي الصادقة: ابدأ بمشروع صغير، وادرس جيدًا، واستعد لرحلة صعبة. يمتلك هذا القطاع القدرة على تحقيق عوائد كبيرة، ولكنه ليس مناسبًا للجميع. فالبيئة التنظيمية في تطور مستمر، ودورات السلع الأساسية قاسية، والمخاطر التكنولوجية حقيقية.

مع ذلك، يُرجَّح أن يكون وضع تشيلي في سلسلة توريد الليثيوم العالمية أكثر استقرارًا اليوم مما كان عليه قبل خمس سنوات. تمتلك البلاد موارد عالمية المستوى، وبنية تحتية راسخة، وعلى الرغم من الخطاب السياسي، إلا أنها تتمتع بسجل حافل من العمل مع المستثمرين الدوليين. لمن يرغب في العمل وتحمل المخاطر، تتوافر هنا فرص حقيقية.

نهجي الحالي هو الحفاظ على مواقعي الأساسية في الشركات الراسخة مع تقليل استثماراتي في التقنيات المبتكرة ومشاريع التطوير. كما أنني أهتم أكثر بكثير بعوامل الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG) مما كنت عليه سابقًا، جزئيًا لأنه الخيار الأمثل، ولكن أيضًا لأنني أعتقد أنها تتزايد أهميتها في أداء الاستثمار.

وتشير توقعات المعادن الهامة الصادرة عن وكالة الطاقة الدولية إلى أن "العقد المقبل سوف يحدد ما إذا كانت تشيلي قادرة على الحفاظ على مكانتها كقوة عظمى في مجال الليثيوم مع تحقيق التوازن بين التنمية الاقتصادية والرعاية البيئية والمسؤولية الاجتماعية".

تذكر أن هذا التحليل يعكس تجربتي الشخصية وبحثي - قد يختلف وضعك تمامًا. احرص دائمًا على إجراء العناية الواجبة بنفسك، وراعِ قدرتك على تحمل المخاطر، ولا تستثمر أبدًا أموالًا لا يمكنك تحمل خسارتها. طفرة الليثيوم حقيقية، ولكن المخاطر المصاحبة لها حقيقية أيضًا.